可转债的回售条款由谁行使(转债投资者、公司、发行人、债券持有人)
在金融市场中，可转债是一种特殊的债券品种，它具有债券和股票的双重属性。可转债的回售条款是指在特定条件下，债券持有人可以选择将可转债回售给发行人。然而，对于可转债的回售条款由谁行使这个问题，却引起了广泛的讨论和争议。本文将从转债投资者、公司、发行人和债券持有人四个角度来探讨可转债的回售条款由谁行使的问题。
一、转债投资者行使回售条款
转债投资者是可转债市场的主体之一，他们购买可转债的目的是为了在未来将其转换为股票或以回售的方式获得收益。因此，转债投资者有权选择是否行使回售条款。当可转债的市场价格低于转股价值或者转股溢价率达到一定标准时，转债投资者可以选择行使回售条款，将可转债以面值的价格回售给发行人。
二、公司行使回售条款
对于公司来说，可转债的回售条款是一种债务管理工具，可以帮助公司降低财务风险。当公司面临资金需求较大或者财务状况不佳时，可以通过行使回售条款来减少债务负担。公司可以根据自身的资金状况和债务管理策略，选择是否行使回售条款。
三、发行人行使回售条款
作为可转债的发行方，发行人在发行可转债时通常会设定回售条款。发行人行使回售条款的目的是为了保护自身的利益，当市场条件发生变化或者公司面临重大风险时，发行人可以选择行使回售条款，提前赎回可转债。发行人行使回售条款的决定通常需要经过董事会的批准，并且需要支付相应的回售价格。
四、债券持有人行使回售条款
债券持有人是可转债的投资者之一，他们持有可转债并享有相应的权益。当债券持有人认为可转债的市场价格低于其内在价值或者转股溢价率较高时，他们可以选择行使回售条款，将可转债以面值的价格回售给发行人。
综上所述，可转债的回售条款由转债投资者、公司、发行人和债券持有人共同行使。转债投资者可以根据市场条件和个人投资策略选择是否行使回售条款；公司和发行人可以根据财务状况和债务管理策略选择是否行使回售条款；债券持有人可以根据可转债的市场价格和个人投资考虑选择是否行使回售条款。在实际操作中，行使回售条款需要遵循相关法律法规和合同约定，并且需要根据具体情况进行决策，以实现最大化的利益。
